基金市场深度调查

 

对于今年以来新成立的基金来说，真可称得上是“屋漏偏逢连夜雨”，命运坎坷。发行之时，股市从高点附近一路狂泻到3000点一线，世界经济饱受美国次贷风波压力，市场面临前所未有的中长期通胀背景。导致一批迷你型基金顽强面世；成立后，新基金摩拳擦掌地要大干一场，以扭转在广大基民心目中日渐颓废的形象，怎奈市场再度暴跌，新基金几乎全军覆没，净值纷纷跌破一元面值。

无情的市场，显然让正在艰难发售中的基金雪上加霜，处境日趋艰难。昨日，泰信基金发布公告，公司将用固有资金2000万元，认购正在发售中的泰信优势增长基金；同时，泰信基金更是明确表示，泰信优势增长基金封闭期将采取以“保本盈利”为原则的低风险投资策略，一年收益率目标为“战胜通胀”。

 

市场现状

 

巨额财富化水市场首现四毛基金

 

受累于上周沪深两市的暴跌，开放式基金中的偏股型基金净值普遍大幅缩水，对于刚入市的新基金来说，更是当头棒喝，损失惨重。

 

数据显示，上周233只开放式偏股型基金单位净值全部下跌，平均跌幅达到9.09%，这是今年以来偏股型基金跌幅最大的一周。由于净值快速缩水，单位净值跌破1元面值的基金数大面积增加，包括QDII基金在内，单位净值跌破1元的基金数量已经高达181只。截至上周五，瑞福进取单位净值为0.478元，天治核心、天弘精癣华宝增长、世纪分红、国泰300的单位净值分别只有0.5597、0.5743、0.5830、0.5969、0.5970元，组成了“五毛军团”。尤为让基民伤心的是，连今年新成立的基金也几乎全军覆没，净值纷纷跌破一元面值。

 

面对巨额的财富损失中，或许多少能让广大基民心里稍感平衡的是，基金公司也“有所贡献”。

 

当初，基金公司为表示对市场走势和自家投资水准的信心（当然今年以来，不少基金公司是出于对新发基金不能顺利成立的担忧），纷纷主动购买旗下基金。

 

伴随市场的下跌，去年以来自购旗下基金的基金公司悉数被套，损失惨重。以泰信基金为例，该公司曾于去年9月28日申购旗下泰信优质生活基金500万元，当日单位净值为1.8117元；去年12月14日又申购泰信优质生活基金500万元，当日单位净值为1.5299元；今年6月16日，该基金单位净值已跌至0.9763元，泰信自投在泰信优质生活上的份额亏损约414.44万元，亏损率超过四成。

 

此外，去年8月20日，泰信基金在泰信先行策略基金拆分时，也曾以1元面值申购500万元，今年6月16日泰信先行策略的单位净值已跌至0.6304元，亏损约37%。

 

如今，泰信基金再度大手笔购买泰信优势增长，但愿这次“运气”会好点。

 

市场声音

 

上证综指从历史高点的6124.04点毫无抵抗地狂泄，跌幅已超过50%。颇为有趣的是，6000点时发出“黄金十年还刚刚起步”的豪言壮语的基金们，3000点附近反而变得日趋谨慎，泰信优势增长更是地将收益目标调整为“战胜通胀”。对于基金的此种颇让人费解的转变，市场各方各执一词。

 

公募基金同行：带来惊喜总比带来失望好

 

采访中，某基金公司市场部人士坦言，面对惨烈的市场和基金尤其是新基金所交出的成绩单，我们的销售工作越来越艰难了，但是，老实说，时至今日，我们已不敢拍着胸脯让老百姓买我们的基金了，更不敢说我们的基金肯定会有多少收益，去年，我们的大规模乐观宣传营销已深套了一大批人，让他们大失所望。

 

而今，市场的风险当然已有了比较大的释放，可究竟市场的底在哪里？我们的基金会给投资者带来多少收益？我们真的心里没底。从这个角度上说，我们的同行泰信基金把目标仅定在了“战胜通胀”，也是很好理解的。毕竟，给投资者带来惊喜总比带来失望要好。

 

私募基金经理：公募基金的幼稚也影响着我们

 

某私募基金经理告诉《每日经济新闻》，“我们从来没把公募基金高看，他们的很多言行是我们所不齿的，但不幸的是，我们并不能避免受他们的影响，因为他们操纵着A股的最大资金，他们的幼稚严重影响着整个市常”

 

该私募基金经理进一步解释说，在2007年股市转向的那个秋天，我们已开始慢慢收缩战线，而那时却正是公募基金经理唱多声音最高亢的时候，其时，持乐观主义的公募基金经理观点“明确”，并且人数众多。然而，面对后面市场的调整，遭受重创的基金经理逐渐从最初的不断呼吁别人“价值投资”，慢慢转为批评管理层的“见死不救”，其后终于变成“相互杀跌”，各大基金的净值表现与其基金重仓股一样“一泻千里”，公墓基金的“大散户”本质已暴露无遗。回头看看，大肆唱多和唱空的都是同一批人，着实可笑！

 

基民：看到基金公司的宣传就烦

 

粗略估算，2008年半年不到的时间内，基金总体亏损高达一万亿元，超过了作为国民经济支柱的169家中央企业2007年的总利润。这也可能是我国历史上，中国人在这么短的时间内可能遭遇的最大财富损失。广大基民的心痛可想而知。

而今，面对基金公司的大力宣传和鼓励，我们的基民在想什么？一位去年下半年入市的退休基民向记者坦言：“我现在对买基金能战胜通胀毫无信心！一见基金公司的宣传就烦，就生气！我已非常清楚基金的宣传套路了，那就是，偏股票型基金一般高调唱多，债券型基金经理则多强调A股市场的风险，唱好债券市场的投资机会，混合型基金经理就宣扬在震荡市场中能发挥灵活资产配置的重要性。另外，基金经理的言论还与其掌管的基金风格类型有关，大盘蓝筹股之类的基金强调大盘蓝筹股的稳健作用，小盘股基金则鼓吹未来应该进行成长性投资。

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上证综指昨日以2921.72点低开，这一点位也成为全天的最高点。此后股指一路振荡下跌，相继跌破2900点和2800点，最多时下跌199点，收报2748.87点，跌幅达到6.54％，全天振幅为6.11％。深证成指收报9161.56点，跌幅高达7.49％。沪深两市成交明显萎缩，分别成交612.55亿元和315.99亿元。

股市反弹最终昙花一现。19日，沪深两市再度出现疯狂杀跌格局，上证综指下挫近200点，深证成指则出现7％以上的巨大跌幅。两市近千只品种昨跌停，而仅有60多只交易品种上涨。截至昨天，沪指短短8个月跌幅已达惊人的54%，高过熊市四年跌幅。目前，仍没有显示止跌迹象。

 

专家认为，A股已经进入非理性抛售的疯狂阶段。而尽管宏观因素和外围股市都不乐观，但A股估值已经逼近国际成熟市场估值。有投资者呼吁，如此短时间的暴跌后，有关部门应该有所作为，而不是充耳不闻。

 

利好预期落空

 

18日，受三一重工大股东承诺延长解禁股锁定期鼓舞，沪深股市出现了强势反弹。但市场传言的政策面和资金面利好预期落空，反弹最终昙花一现。另外，国际原油价格回升，美国、香港等外围股市纷纷走弱，沪深股市再度暴跌。

 

随着股指暴跌，两市个股再现普跌，两市A股中，879只非ST类股票跌停，ST类股票跌停的有95只；B股全线皆绿，8只个股跌停。而仅有63只交易品种出现不同涨幅。昨日登陆深交所的新股NN步步高和N联化首日涨幅分别为62.19％和25.00％，而N大洋首日涨幅仅为7.66％。

 

权重指标股板块昨天成为拖累大盘的主要力量。记者注意到，昨天，大盘权重股再成拖累股指的主要因素。其中，中国石油拖累指数26点，工商银行拖累指数下跌12点，建设银行拖累指数下跌10点。而中石油、工行跌幅均在5％以上。权重排名靠前的个股中，中国铝业、宝钢股份、中信证券、中国联通、兴业银行跌停。

 

市场总会超出人们想象

 

“市场暴涨的时候，总能听到管理层提醒的声音。可面对如此的非理性抛售，管理层没有出来说话。我们期待有关方面能够有所作为，而不要对如此疯狂的市场充耳不闻。其实，许多东西可以做，尤其是一些制度性的东西。比如，三一重工大股东的承诺，能不能变成一个制度性规定？上市公司分红，在香港和A股不一样，能不能作出一些规定？”昨天，某机构高管对记者表示。

 

而投资者黄先生昨天表示，面对如此的非理性疯狂暴跌，管理层不应该不作为。

 

总的来说，虽然19日市场再度大跌，但是这主要是因为市场的信心不足，而不是市场的估值高企，只有管理层拿出确实有效的扶持政策，才能稳定市场的信心，才能给投资者以希望，才能够改变目前市场的整体环境。

 

市场先是暴涨，然后暴跌。许多投资者感到无所适从。而一些机构认为，市场的表现总是会超出所有人想象。目前阶段，杀跌不可取，但也不要抢反弹。建议大家多看少动，观望为主。

 

 

8个月暴跌3281点

 

记者注意到，受宏观调控等各种因素影响，沪指从2007年10月16日的6124点到2008年6月19日，在短短8个月的时间里，已经疯狂暴跌了3281点，跌幅达到了惊人的54.41%。而大盘从2001年6月14日创出当时新高2245点至2005年6月6日牛市启动时的998点，尽管经历了四年的漫长熊市，大盘的跌幅也不过53.87%。

 

随着投资者的疯狂抛售，市场已到非理性暴跌阶段。破发、破净股票不断涌现。据Wind数据统计，截至昨天，有588只股票跌破首发价；另有42只股票跌破每股净资产。另据有关统计数据显示，目前市场的暴跌和2001年到2005年的四年熊市已有很多共同点。而许多专家也认为，经过55%暴跌，A股已逐步进入合理区域。

 

“对于政策救市的期待很可能只是一厢情愿。从过往经验来看，若有切实可行的救市措施可以出台，是从来不需要讨论的，而近期出现的市场传言反而说明了市场的这种期待可能会难产。不过，我觉得市场已经进入最后的杀跌阶段。这一个阶段的显著特点就是无量狂跌，非理性抛售。市场已经没有任何做多的气氛。”广州某私募基金管理人乐平表示。

 

申银万国表示，两市大盘呈现单边下跌走势，盘中指数跌幅超过4%，在18日的超跌反弹之后，19日空方的回杀十分凶猛，个股齐跌，显然趋势是不可对抗的，上证指数3000点压力已经确认，中期趋势依然看跌，创新低没有悬念，建议多看少动。

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6月19日，受成品油价格调整的传闻被发改委相关人士澄清和外围指数大幅下跌影响，上证指数低开20点后一路下跌，一举击穿2900点和2800点两个整数大关，当日6.54%的跌幅将18日的反弹全部“吃掉”，两市近1000只股票(含ST股票)跌停。

此前一天，上证指数在出现十连阴走势之后出现了强劲的反弹，其中中国石化成为拉动指数的大盘蓝筹代表。

 

上交所提供的赢富数据显示，上证指数十连阴的走势中，代表着保险资金的T类席位和代表基金的G类席位在10个交易日内净买入中国石化1.557亿股和2.36亿股。

 

然而，在美国参加第四次中美战略经济对话的国家发改委副主任张晓强却表示，中国将慎重对待国内成品油价格大幅调整问题，关键是“选择适当的时机，采取适当的措施”。这使成品油价格管制放开的时间难以把握。19日，中国石化未延续18日涨停的走势，当日下跌3.38%。

 

水淹“七军”

 

尽管近期监管层要求基金等市场参与机构为资本市场的健康稳定发展发挥作用，但由于紧缩的货币政策和宏观经济增速放缓的担忧，仍未阻挡住上证指数的一路下挫。

 

据记者不完全统计，从去年10月16日的6124点至6月19日的2748点，上证指数的跌幅高达55.12%。

 

这一时间段内，不仅中小投资者损失惨重，即便作为市场参与的机构也难逃厄运，包括基金、保险、QFII、社保、券商、信托、私募在此轮A股市场调整中市值也出现大幅缩水。

 

熊市之水冲跨了七路机构军团的堤坝。

 

中国证券登记结算公司最新统计数据显示，截至5月底，基金、QFII和保险公司等机构投资者在银行托管专户的A股市值约为23371.26亿元，较前4月减少了2754.21亿元。

 

近日，山西信托下属的丰收盈宝结构化证券投资集合资金信托计划被爆仅运作273天即因处罚平仓而于4月22日被清算，成为今年两市调整以来首只被迫清盘的阳光私募。

 

据记者了解，此轮十连阴中，上海、北京和深圳不少规模在1亿以上的私募因跌破平仓线而被迫强行平仓。

 

“融资比例如果是按照1∶1配置的还稍微好些，如果融资规模超过本金较多的私募，近期很多都已不止一次追加过资金，如果股市不能够出现反弹行情，估计还会有更多的私募爆仓。”上海一家管理规模超过15亿元的私募基金经理表示。

 

赢富数据显示，基金在6月3日至17日的十连阴走势中买入491.6亿元，卖出435.15亿元，净买入56.45亿元。不过，记者在采访中了解到，不少基金在18日大盘大幅反弹时选择了逢高减仓兑现收益的做法。

 

值得注意的是，进入5、6月后新基金的审批节奏明显放缓。截至6月16日，本月才迎来了第一只新基金——金元比联成长动力基金，而5月也仅有5只新基金(包括1只QDII)获批，这比年审批高峰时间每周7只的节奏明显放缓。基金募集方面，5月平均每只基金8.53亿元的募集额，更创下了近两年来每月平均单只基金募集额的新低。

 

市场人士分析，机构消极的参与态度很大程度上来自对宏观经济后市的担忧。

 

中金公司在19日一份针对中国南方洪涝灾害的影响分析中指出，包括雪灾、地震和洪涝在内的三次灾害对于农作物和农产品的影响，可能抬高下半年的农产品通胀压力，“尽管6-8月份CPI通胀率受季节性因素和翘尾因素影响而有所回落，但这种回落是短期和不稳固的，9月份CPI便可能反弹，而且受原油和大宗商品价格继续高涨影响，明年通胀压力将显著高于今年”。

 

唯一值得欣慰的是，据WIND资讯统计，截至19日，目前已发布中期业绩预告的453家上市公司中有275家企业预告了上半年业绩预增，占比超过六成。

 

六大建议

 

尽管目前两市动态市盈率已在20倍左右，动态市盈率更是低于美国平均水平，但市场参与者的普遍心态却已从6000点高位的“死了也不卖”，逐渐演变为“割肉也要抛，有钱也不买”。监管层在十连阴走势后并未出台实质性政策，成为市场信心难以建立的一个重要因素。

 

联合证券在本周的策略报告中列举了目前监管部门可能出台的6条救市措施，包括建立平准基金、实施T+0交易制度、回购国有股、暂停上市融资、股指期货和融资融券。

 

联合证券分析师赵媛媛认为，这一政策并不需要真正动用多少资金，而是通过行为本身有效性地释放非常强烈的市场信号。

 

不过据记者了解，目前平准基金的设立还仅出于前期的规则制定等准备阶段。而近日有官方背景的证券投资者保护网一项关于目前股市大幅调整的调查，亦被市场普遍理解为决策层救市的信号。

 

18日两市大幅反弹的同时，一则消息值得关注。上交所大宗交易系统显示，中国平安(601318.SH)当天出现了高达1200万股的巨量大宗交易，成交价格仅44.22元。这意味着，尽管监管层通过“超过总股本1%需进行大宗交易”的方式来限制大小非解禁，并不能阻碍大小非持有者的出逃。

 

事实上，较之今年，2009年和2010年大小非的限售解禁份额更会出现突破性的上涨，这股力量成此后相当一段时间内股市走势的重要左右因素。

 

同时，赵媛媛建议政府可以通过“回购国有股”的方式达到拉抬指数的目的。目前两市已有大股东回购股票的案例，如丽珠集团回购丽珠B股；大众交通(600611.SH)、大众公用(600635.SH)和超过10家中小板企业，也出现高管增持稳定股价。

 

相比之下，联合证券关于暂停上市融资的建议得到了不少市场参与者的赞同。

 

来自天相投资的数据显示，2007年至今实施增发的219家上市公司中有115家跌破增发价，占增发公司总数的52.51%。其中包括公开增发的43家公司，定向增发的72家公司，折价幅度大约在0.51%-69.41%之间。

 

赵媛媛认为，“从政策成本和执行难度讲，暂停上市融资(IPO和再融资)不涉及资金的支出或税收的减少，仅靠发审委就可以实现，也是这几张救市牌中最容易的招数；同时为企业发债打开绿色通道，引导上市公司提高债权融资的比例。”

 

对于前期反复被提及的股指期货和融资融券，赵亦坦陈，因实质性效果并不确定，奥运之前实施的可能性较小；而正股T+0主要用作从心理上作为救市手段，但实施的可能性较小。

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熊市中怎么跌都有可能:暴跌中机构投资行为调查

破三千，十连阴，上证指数仿佛在用自己的走势告诉广大股民“熊市中怎么跌都有可能”。

从6月3日到6月17日的10个交易日里上证指数从3456.58点暴跌至2794.75点，并首次创下“十连阴”纪录。虽然周三上证指数大涨146.36点，让投资者在绝望中看到一丝曙光，但周四狂跌192.24点把前一日的红线又吞噬殆荆投资者对目前的市场心灰意冷，市场的交易量也萎靡不振。据统计今年一季度沪深两市日均交易量仅有1600多亿元，二季度截至6月16日，更是下降至1260亿元。

 

博时华夏逆市做多

 

Topview数据显示，6月3日始17日终结的十连阴中，基金是当之无愧的做多主力。总净买入约为56.45亿元。其中博时、华夏、南方、华安、中海等基金奋力做多，净买入均在5亿以上。

 

即便如此,面对营业部和T字头来势凶猛的144.78亿总卖单，基金仍是无力招架。单是国泰君安的券商自营盘席位，就在连阴的10日中净卖出约12.33亿元。此外，国信证券自营盘、中邮、申万巴黎、南方基金也都抛出6亿以上卖单。

 

基金为何逆市做多？这是否显示了它对A股市场的信心？说到信心，也许只有仓位可以给出真实答案。

 

德圣基金研究中心的仓位测算数据显示，在暴跌的市场环境下，基金也显示大面积减仓，但多数基金主要是由于持股市值下跌带来的被动减仓。值得注意的是，前期一直坚守高仓位的基金在暴跌中开始大幅减仓，显示基金整体上看多信心已接近冰点。

 

“这轮大跌中，基金仓位水平分布继续向轻仓方向转移，重仓基金数量仅占到全部测算基金的7.6%，首次突破10%。而前期坚持轻仓策略、减持基本到位的基金，基本采取了持仓观望的策略。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析。

 

“基金在这个时候自愿加仓的可能性微乎其微，‘上面’的授意也许是他们做多的主要原因。应该说基金确实为稳定市场做出了一定贡献，可是基金也不是公益机构，钱还是来自普通投资者，市场的风险不应该由向基金身上转嫁。”一位市场人士向记者表示。

 

QFII瞄上中国人寿

 

最近，中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部在暴跌期间连续几天大举买入中信证券，总买入量约为3亿元。并在招商银行与浦发银行身上大做短线。6月18日，它又将目标瞄准了中国人寿和中国平安，频繁买进。

 

中金公司上海淮海中路营业部因为在业内普遍被视为QFII集中营而备受市场关注，在4·24反弹行情之前，该营业部曾经成功抄底，而从6月18日的表现来看，其在前几日连阴中的介入再次获得了报偿。

 

最新的报告显示，国内第55家也是最新一家的QFII——美国道富银行已在当月迅速完成A股开户。

 

而从以往经验看，每次外管局对QFII制度进行更改的时候，都是在内地A股暴跌之际。3月中旬，外管局一改去年2月以来停止审批QFII进入中国的状况，先后批准哥伦比亚大学QFII资格和韩国保德信资产运用株式会社QFII牌照。这三家机构都在获批QFII资格的当月完成A股开户手续，这种“反常举动”在一定程度上显示其对“十连阴”的A股市场仍抱有较大信心。

 

对看好股票筹码的不断收集也是QFII一大持股特点，上市公司中QFII持股数超过当期流通股持有比例5%的例子也不胜枚举。此轮大跌，QFII就提前布局了招商银行、海螺水泥、中金黄金等股票，然后在18日大涨时卖出，成功抄底。

 

北京一家大型券商人士对《华夏时报》记者表示，上次大熊市，上证指数从2245点跌到998点，调整幅度为55%；但在本轮下跌中，上证指数从6124点到6月19日的收盘价2748点累计跌了也快超过55%，但这两次所不同的是，上次下跌用了4年的时间，而这次下跌仅仅用了8个月。而且在这种市场状况下上证指数走出了“十连阴”的历史纪录，并且周三大涨后周四立马大跌，这样的走势让人完全失去头绪，也很难理出合理的投资思路。

 

另一家券商负责人告诉本报记者，已经好几天没看盘了。“看见大盘就头晕，投资报告都不知道怎么写了。在现在的市场状况下写投资报告和去年的时候一样头疼，去年行情好的时候写投资报告是件头疼的事情,因为报告还没写好的时候,市场已经把你报告中的预期给实现了,甚至还超过了预期中的点数。去年那样的疯狂走势让我们感到十分无奈，而现在的‘超级熊市’何时是尽头，何时反弹,何时可杀入抄底一样让我们头疼。”此人士说道。

 

现在市场的走“熊”,并且券商“靠天吃饭”的局面并没有彻底改观，“牛市撑死，熊市饿死”的现状又开始凸现，面对目前极度萎缩的市场交易量，券商的裁员减薪浪潮也开始掀起。

 

一位中型券商的研究人员对记者表示，现在他正准备跳槽。“虽然现在公司没有降薪，但是奖金比以前已经大大减少，要知道去年行情好的时候奖金比薪金还要高出很多,随着现在市场状况的走‘熊’,薪金也会慢慢‘萎缩’,而且听说公司已有裁员计划。”此人士表示。

 

据统计，现在市场当中有90%的投资者是亏损的，而且亏损幅度大部分还很大，一位市场人士对记者表示，券商除了拥有经纪承销、自营等一些功能外，还有一个更重要的功能就是保护投资者利益。“当然监管部门肩负保护投资者利益的责任固然责无旁贷，但他们主要是通过建章立制和事后依法查处，只能说他们是投资者的后盾，而真正在第一线有效实现保护投资者利益职能的还是券商。”上述人士说。

 

他进一步表示，无论何种盈利模式，券商的收入来源基本上是中间服务，帮筹资者筹资，帮投资者投资。只有拥有可靠的信誉和广泛的客户资源，才能够帮筹资者筹到钱。而可靠的信誉和广泛的客户资源必须建立在保护客户利益的基础之上。客户不可能有足够的时间和专业能力去发掘投资对象的价值，这工作要由券商承担。因而保护投资者利益便是保护券商自身利益。

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本报讯 在市场对于 人民币汇率升值预期不断减弱之际，离岸市场的报价显示，境外投资者对人民币汇率的短期走势首次出现了明显的贬值预期。前日，1个月期美元兑人民币汇率的不可交割远期报价盘中出现高于国内市场即期报价的情形，显示市场预期人民币一个月之后兑美元会出现贬值。

　　昨日，人民币汇率中间价为7.0000，人民币较前日微跌了13个基点。这也是自人民币汇率中间价4月10日首次破7以来，第九次回升了7.0关口以上，升值势头明显趋缓。值得注意的是，在境外离岸市场，人民币不但近期步步走低，并在前日报价中出现了两年多以来首次低于即期报价的情形。前日午盘，1个月期美元兑人民币汇率不可交割远期报价超过7元；而当时国内询价外汇市场的美元兑人民币汇率即期报价为6.99附近，低于远期汇率报价，这意味着市场预期人民币汇率会在一个月之后出现贬值。

　　“与其说是市场预期人民币要贬值，不如说市场预期美元的升值更加强烈。”某国有银行外汇交易员这样表示。他认为，前期影响美元贬值的主要因素，如美联储降息、美国次贷危机，这些影响因素现均已接近尾声，导致美元近期多次强烈反弹，市场投资者对美元贬值的预期逐渐逆转，一些机构甚至开始大胆预测美元现在已是最低点了，后面再大幅贬值的可能性不大，因此做多美元的能量在逐渐积累，导致人民币开始贬值。

　　不过，也有银行人士表示，人民币离岸市场的投机性较强，报价往往易于将趋势放大。而且离岸市场交易规模很小，不足以主导人民币的长期走势。因此，观察人民币是否会贬值，主要还得看国内市场，离岸市场的人民币走势可以作为参考，给予一定的关注就行了。一旦离岸市场人民币贬值趋势传到国内，投资者再考虑转换手中的货币币种也不迟。

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[世华财讯]16日早盘，人民币兑美元上涨逾百点，中国央行表示将进一步发挥汇率在抑制通胀上的作用，美国财政部警告人民币汇率仍被严重低估，以及国际市场美元略有回落支持人民币上涨。短期内人民币兑美元或将维持强势盘整。

美元兑人民币汇率中间价报6.9895，低于15日的7.0000。同时，欧元兑人民币报10.8065，低于15日的10.8241；英镑兑人民币报13.6124，低于15日的13.6192；100日圆兑人民币报6.6735，高于15日的6.6493；港元兑人民币报0.89609，低于15日的0.89733。

中国人民银行副行长苏宁15日表示，中国将进一步发挥汇率抑制价格上涨的作用，运用多重工具加强流动性管理。苏宁表示当前物价涨幅明显过高，未来通胀压力需要给予密切关注，但同时表示中国粮食供给充足，不会出现恶性通胀，并称自然灾害对中国经济的影响只是局部和暂时的。

中国4月份固定资产投资年增速由3月的27.3％放缓至25.4％，负利率导致的经济前景不明朗影响了固定资产投资热情。世贸组织（WTO）表示，加大人民币汇率弹性有利于中国，原因是中国将能更有效地通过货币政策来应对通胀压力，这与中国人民银行副行长苏宁的观点基本一致。

备受瞩目的美国主要贸易伙伴汇率政策半年度报告指出，中国近期已大幅加快人民币兑美元升值进程，并敦促中国维持这种较快的步伐，以帮助抑制通胀。该报告认为人民币仍被严重低估，但重申中国并没有为获得贸易优势而故意操纵汇率。

此前海外1个月人民币远期NDF报价曾一度低于即期人民币报价，主要因近期美联储年内可能升息的预期上升，导致国际市场美元大幅反弹。目前欧美国家对于人民币继续升值的外部压力仍存在，但由于美元在08年下半年存在反弹可能，国际市场对于半年至1年内人民币兑美元升值空间的预测有所收窄。16日6个月美元兑人民币远期汇价报6.8623/6.8707；12个月报6.6223/6.6297。

昨日国际外汇市场美元维持震荡，尽管欧元区公布的第一季度GDP季升0.7％，年升2.2％，好于市场预期，但欧元区4月CPI年率由3月的记录高点3.6％回落至3.3％，而欧洲央行官员继续对通胀持强硬论调，令欧元获得支撑。晚间公布的美国经济数据普遍不佳，其中美国4月工业产出指数下降0.7％，低于3月修正后的月升0.2％；美国5月NAHB房价指数也由过去三个月一直持稳的20继续下滑至19，表明更多建筑商认为市场形势不佳。数据显示美国楼市和经济仍疲弱。纽约盘中原油出现震荡，欧元一度下挫，但最终持稳，美元整体呈现盘整回落。

16日亚市盘中，美元指数最新报73.28。

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周二欧市早盘，随着美元指数反弹触及72.25上方时段高点，英镑/美元也在1.9745下方继续承压下滑，触及1.9739的时段新低。

　　分析师表示，由于此前有消息报道，瑞银集团第一季度净损失120亿瑞郎，该消息引发了投资者对欧元区可能面临更多次级贷冲销的担忧，打压欧系货币全线走软，提振美元持稳反弹。

　　该分析师还指出，英镑/美元接连几日下跌，导致5、10、20、100和200日均线都告失守，进一步支持见于1.9720/30区域，如果该区域不能守稳，可能朝向日图布林带底部1.9670以及前期日K线图"W"型双底1.9387和1.9355寻求支持。

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周二欧市早盘，受逢低买盘介入支持，欧元/美元脱离1.5652的时段低点，反弹至1.5670上方附近，不过目前承压依然相当明显。

　　分析师指出，有部分的伦敦交易商认为欧元/美元已经过度上扬，因此回落迅猛也属正常。亚洲账户、德国账户以及传闻的官方账户逢低买盘介入，帮助汇价反弹，不过1.5700上方卖盘沉重，可能抑制反弹。

　　技术面，欧元/美元小时图跌破布林带下轨，短线可能在逢低买盘介入下有所反弹，不过大量卖盘可能压制汇价反弹幅度。日K线图则显示，汇价失守5日均线，多空双方在10日均线1.5645附近争夺激烈，尽管目前多方先下一城，脱离低点，不过一旦10日均线宣告失守，汇价可能打开进一步回撤空间，1.5600整数关口或有些许抵抗动力，不过汇价将朝20日均线1.5565寻求支持。

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美元/日元继续整理于101.60-102.00区域，美股几乎未见回落，道指仍上涨超过300点，为美元/日元提供了支持。美股上扬也支持了明天的日本股市。但值得一提的是有消息称美国汽车销售疲软，福特销量下降了14%，丰田下降了10%。上周有官员警告称信贷危机也将打击汽国销售，福特公司就怀疑其第二季度销量可能比第一季度会更差。信贷紧缩预期会继续对汽车销售构成压力。日本出口商预期也难逃噩运，这也表明美元/日元的任何反弹可能仍是修正性的。

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周三亚市美元/日元开盘于101.87，受结利影响而略微走低。周二汇价曾大幅上扬突破102.00，创3月12日来新高102.14。

　　周二美国股市大幅上扬，帮助汇价走高。

　　今日亚洲股市有望受到激励，继续上扬，美元/日元也有望获得提振。

　　有分析师表示，日K线图显示，美元/日元长阳线突破20日均线，为3月份来首次，无疑将大大鼓励多头，有望朝105.00上扬。目前30日均线限制汇价走高

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